ROE ROA ROIC的总结

概念

我们这么看一个企业的资产负债表。企业经营资本来源于两个方面，

股本是要分红的，而借钱是要给利息的。企业取得这两块资金后，用于生产经营，这些钱各有去向：

不管怎资产负债表一边是资本（股本+借款）一边是投入（资产+负债）两者永远是相等的

假设公司股本1个亿，借款1个亿，资产3个亿，负债1个亿。到年底公司营收1个亿，利息400万（借款利率4%），净利润600万（销售净利率6%）。

不考虑所得税的问题，我们看看几个不同指标的计算结果：

ROE = 600 / 10000 = 6%  
ROA = 600 / 30000 = 2%  
ROIC=（600 + 400）/ 20000 = 5%

如果公司把股本变成0.5亿，借款变成1.5亿，资产、负债不变。到年底，收入1个亿，利息600万（1.5亿x4%），净利润变成了400万（有200万付利息了）。

几个指标的结算结果如下：

ROE=400 / 5000=8%

ROA=400/30000=1.33%

ROIC=（400+600）/ 20000=5%

结果是ROE提高了，ROA下降了，ROIC不变

有时ROA也有这么算的，（利润总额 + 利息支出）/总资产。

这种情况下，资本结构的变化确实不影响ROA了，但我们看看分母中总资产的构成是什么呢？

包括股本、借款（有息）和负债（无息），分子是利润（对应股本）、利息（对应借款），负债没有对应项。

当一家公司不去增加银行贷款，而是减少应付账期时，它的ROA会得到提升。

这对于公司来讲是还是坏呢？看看阿里、京东这些电商平台，没有利息的负债，多一点会更好

这种情况下，ROA虽然不受【资本结构】的影响，但是受到【资产结构】的影响，所以也不利于公司间的比较。